Uno de los temas monetarios que empiezan a sonar de cara al futuro es sobre el rol del Bitcoin y la posibilidad de creación de nuevas monedas electrónicas por parte del los principales Bancos Centrales (BC) del mundo.
Pero, ante este tema, cabe realizar ciertas distinciones entre el surgimiento y funcionamiento del Bitcoin como medio de intercambio y, mas concretamente, depósito de valor y el de las monedas electrónicas de los BC.
Para empezar, el dinero se puede dividir en dos tipos:
- Dinero como activo real.
- Dinero como activo financiero.
El dinero como activo real tiene como principal característica que su emisión y su valor no tiene dependencia alguna con agentes económicos concretos, es decir, los activos reales no están ligados a la liquidez/solvencia de ninguna institución o ente preciso. El valor del dinero como activo real depende de la oferta y demanda que, a su vez, dependen de las condiciones y características que tenga dicho bien para ejercer las funciones de medio de intercambio correctamente (durabilidad, fácil almacenamiento, estabilidad del valor a largo plazo, divisibilidad etc.).
Por otro lado, el dinero como activo financiero necesariamente constituye el pasivo financiero del agente que los emite, es decir, representan derechos de cobro para los tenedores de dichos activos y obligaciones de pago para los emisores. Tiene como principal característica que tanto su valor como sobre todo su emisión dependen del agente emisor de dichos activos financieros. Por consiguiente, un emisor de dinero (en forma de activos financieros) que no cuide la liquidez y solvencia de su balance corre el riesgo de someterse a una fuga de sus pasivos con su correspondiente depreciación. Por ejemplo, supongamos que el banco A emite en exceso pagarés que se usan como medio de intercambio y no posee activos de buena calidad para respaldar el valor de esa moneda. Los tenedores de dicha moneda pueden realizar una huida hacia otros activos que consideren de mejor calidad.
Una vez realizada esta distinción entre los dos tipos de dinero, podemos enlazar tanto a las monedas electrónicas de BC como al Bitcoin en una de estas dos características.
El Bitcoin como activo real
El surgimiento y funcionamiento del Bitcoin tiene muchos aspectos similares que lo acercan a la caracterización de activo real. Su emisión no depende de un agente económico específico (es mas, la cantidad de Bitcoins está dada), por lo tanto no puede sufrir alteraciones arbitrarias en la oferta monetaria que desemboquen en fluctuaciones fuertes en su valor por dicho aumento en la oferta. No obstante, actualmente el Bitcoin si sufre oscilaciones en su valor mayores a otros medios de intercambio como pueden ser las monedas soberanas, sin embargo, esto se da por que en la actualidad el Bitcoin no es generalmente usado como medio de intercambio, mas bien su principal función recae en ser una reserva de valor a largo plazo. Asimismo, las transacciones realizadas se supervisan por parte de toda la comunidad (es decir, descentralizadamente).
Las monedas de BC como activos financieros
En cambio, las monedas de BC se acercan mas al funcionamiento de un activo financiero. El ente deudor en este caso es un Banco Central el cual emite la moneda (que pasan a figurar como pasivos en su balance) y el valor de dicha moneda depende de la oferta y demanda que, a su vez, dependen de los activos que tenga en su balance el ente emisor para respaldar su moneda electrónica y de la expectativa que tengan los tenedores de dicha moneda sobre posibles aumentos de la oferta monetaria (que representa un mayor endeudamiento para el Banco Central, ya que aumenta aun mas sus pasivos).
Como podemos observar, las posibles monedas electrónicas de los Bancos Centrales tienen mas parecidos a las actuales monedas fiat (euros, dólares...) y el Bitcoin tiene mas similitud con las funciones que desempeña el oro (activo real descentralizado que cumple la función principal de depósito de valor a largo plazo).
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